الفضة مدعومة بتوقعات خفض الفائدة وضعف الدولار وتصاعد المخاطر الجيوسياسية

تحظى الفضة بالدعم من توقعات خفض أسعار الفائدة، وضعف الدولار الأمريكي (US dollar)، وتزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي. تظل الفضة شديدة الحساسية تجاه التغيرات في معنويات المخاطرة بسبب ضيق العرض والطلب الصناعي القياسي. البقاء فوق 83.36 دولارًا يحافظ على الأهداف الصعودية مفتوحة، في حين أن التراجعات من المرجح أن تجذب المشترين بالقرب من 75 دولارًا.

تبدأ الفضة الأسبوع بزخم قوي، مدفوعة بعدة عوامل تعمل في وقت واحد. يرتفع الطلب على الملاذات الآمنة وسط التوترات الجيوسياسية، وتعزز الخلفية الكلية التوقعات بانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية، ويظل العرض محدودًا في مواجهة الطلب الصناعي القوي.

نظرًا لأن الفضة تقع في تقاطع المعادن الثمينة والصناعية، فإنها تميل إلى الاستجابة بشكل أسرع من معظم الأصول عندما تتغير معنويات المخاطرة في السوق.

أسعار الفائدة والدولار الأمريكي وتصور المخاطر

أضاف تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي إلى المؤشرات التي تشير إلى تباطؤ سوق العمل. ارتفع التوظيف غير الزراعي بمقدار 50,000 وظيفة فقط، في حين انخفض معدل مشاركة القوى العاملة، وارتفع معدل البطالة إلى 4.4٪، مما يسلط الضوء على نمو أضعف من الأرقام الرئيسية.

عززت هذه البيانات توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع تسعير خفض الفائدة وضعف الدولار الأمريكي، ارتفع الطلب على الأصول غير المدرة للعائد مثل الفضة، مما وفر دعماً جديداً للأسعار.

وفي الوقت نفسه، أدى التدقيق القضائي المحيط بجيروم باول والتوترات المتزايدة بين الاحتياطي الفيدرالي والإدارة الأمريكية إلى زيادة الضغط على الدولار. دفعت حالة عدم اليقين السياسي والمؤسسي المستثمرين نحو الملاذات الآمنة، وهو ما يؤدي غالبًا إلى تحركات أكثر حدة في أسعار الذهب والفضة، مع ميل الفضة إلى تقلبات أكبر.

عودة الطلب على الملاذات الآمنة

لا تزال حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط والسياسة العالمية تدعم الطلب على الملاذات الآمنة في أسواق السلع. وكان تصاعد الاحتجاجات في إيران وتجدد التوترات بين طهران والولايات المتحدة من العوامل الرئيسية التي دفعت المستثمرين نحو الذهب والفضة.

كما أضافت الإجراءات الأخيرة لإدارة دونالد ترامب بشأن فنزويلا وإيران، بما في ذلك الخطط المتعلقة بتدفقات النفط الفنزويلي والتهديدات بفرض عقوبات جديدة، مزيداً من عدم اليقين. وفي ظل هذه الظروف، أبرز ارتفاع الفضة إلى ما فوق 80 دولاراً للأونصة مدى سرعة تأثير التغيرات في معنويات المخاطرة على الأسعار.

وعززت المخاطر الجيوسياسية المستمرة الناجمة عن الحرب بين روسيا وأوكرانيا والصراع في غزة البيئة الداعمة لاستمرار الطلب على الأصول الآمنة.

الطلب الصناعي وقيود العرض

إن تفسير ارتفاع الفضة من خلال العناوين الكلية والجيوسياسية فقط يغفل جزءًا كبيرًا من القصة. من المتوقع أن يصل الطلب الصناعي على الفضة إلى مستويات قياسية في عام 2025 ويظل قويًا في عام 2026. يأتي حوالي 58٪ من الطلب العالمي على الفضة من الاستخدام الصناعي، مع نمو سريع في الطلب من الألواح الشمسية والسيارات الكهربائية والإلكترونيات وتقنيات الذكاء الاصطناعي.

هذا التحول يجعل الفضة سلعة أكثر استراتيجية، ويساعد في تفسير سبب تحرك الأسعار بشكل أسرع وبتقلبات أكبر عندما تزداد الرغبة في المخاطرة أو التعرض للسلع.

على جانب العرض، لا تزال القيود واضحة. لا يأتي سوى حوالي 27٪ من إنتاج الفضة من مناجم الفضة الأولية، بينما يُنتج الباقي كمنتج ثانوي لتعدين النحاس والرصاص والزنك والذهب. وبعد عدة سنوات من العجز في العرض بين عامي 2021 و2024، يُقدَّر إجمالي العرض في عام 2025 بنحو 813 مليون أوقية مقابل طلب يبلغ حوالي 1.24 مليار أوقية.

انخفضت المخزونات في لندن والصين والولايات المتحدة إلى مستويات متدنية، مما عزز ضيق السوق. كما أضاف نظام التراخيص التصديرية الجديد في الصين، الذي دخل حيز التنفيذ في 1 يناير، مزيدًا من الضغط على الإمدادات، خاصة للمنتجين الصغار. وفي الوقت نفسه، يعزز إدراج الفضة ضمن قائمة المعادن الحيوية في الولايات المتحدة والشراء المادي المستمر في الصين والهند الطلب الأساسي.

التحليل الفني

قضت الفضة معظم الأسبوع الماضي تتحرك بشكل جانبي ضمن نطاق 74.66 دولارًا إلى 83.36 دولارًا، مع الحفاظ على اتجاهها الصعودي الأوسع. يشير هذا التماسك فوق خط الاتجاه الصاعد إلى توقف مؤقت وليس انهيارًا.

من الناحية الفنية، يبرز مستوى 83.36 دولارًا كعتبة رئيسية. أي اختراق واضح فوق هذا المستوى، مع تداول مستمر أعلاه، سيشير إلى تحول المقاومة السابقة إلى دعم. طالما بقيت الأسعار فوق هذا المستوى، فمن المرجح أن تعكس التراجعات عمليات جني أرباح فقط، مع بقاء التحيز الصعودي قائمًا.

في هذا السيناريو، قد تتسارع الفضة نحو مناطق امتداد فيبوناتشي عند 87 دولارًا و88.76 دولارًا و91.28 دولارًا. ويعزز البقاء فوق 91 دولارًا فرص التوجه نحو المستوى النفسي 100 دولار، مع هدف توسع لاحق قرب 103.63 دولارًا.

تدعم مؤشرات الزخم هذا التوجه، حيث يتحرك مؤشر ستوكاستيك RSI بشكل جانبي قرب مناطق التشبع البيعي، بينما تظل بنية المتوسطات المتحركة إيجابية، مع بقاء السعر فوق المتوسط المتحرك لـ 8 أيام عند 78.56 دولارًا والمتوسط المتحرك لـ 21 يومًا عند 73.20 دولارًا.

على الجانب السلبي، قد يؤدي الإغلاق اليومي دون 83 دولارًا إلى زيادة مخاطر كسر الاتجاه الصعودي قصير الأجل، مع مراقبة مستوى 78.56 دولارًا أولاً، ثم المنطقة الحرجة بين 74.50 و74.66 دولارًا. كسر هذه المنطقة قد يفتح المجال لتصحيح أعمق نحو 69.28 وربما 64.93 دولارًا.

الخلاصة

بشكل عام، لا تزال العوامل الأساسية تميل لصالح الفضة. ومن منظور فني، يظل البقاء فوق 83.36 دولارًا هو الشرط الرئيسي لتأكيد الاتجاه الصعودي. طالما استمر هذا المستوى، يظل الطريق مفتوحًا أمام ارتفاع تدريجي.

إخلاء المسؤولية

تمت كتابة هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. لا تهدف إلى تشجيع شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، ولا تشكل طلبًا أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا للاستثمار. جميع الأصول عالية المخاطر، وأي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع على عاتق المستثمر. لا يتم تقديم أي خدمات استشارية في مجال الاستثمار.