أكد دويتشه بنك مجدداً على نظرة صعودية للفضة، مشيراً إلى تعزز الأداء النسبي بين المعادن البيضاء واستمرار علامات قوة مراكز المستثمرين.

بدأت المعادن البيضاء مؤخراً في التفوق على الذهب مرة أخرى، وهي خطوة "بدأت تتحدى النموذج التاريخي الواضح والمرتب للأداء المتفوق للفضة يليه تراجع جزئي"، كما قال المحلل في دويتشه بنك مايكل هسويه في مذكرة.

انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة إلى 57، أقل من نطاق افتراض دويتشه بنك طويل الأجل البالغ 60-65 لنهاية عامي 2026 و2027. تقيس هذه النسبة عدد أونصات الفضة اللازمة لشراء أونصة واحدة من الذهب وتُستخدم عادة كمقياس للقيمة النسبية بين المعدنين.

قال هسويه إن مؤشرات المعنويات لا تزال قوية بشكل ملحوظ. وأشار إلى أن انعكاس المخاطر لمدة ثلاثة أشهر للفضة قد ارتفع إلى أعلى مستوى له هذا العام، وفي الواقع وصل إلى أعلى مستوى جديد في 20 عاماً.

أشار المحلل أيضاً إلى استئناف حالة التراجع في الفضة بين M1-M2 في شنغهاي بعد عطلة رأس السنة القمرية، مع بقاء المستويات لا تزال أعلى من تلك التي شوهدت في يناير.

معاً، تشير هذه الإشارات إلى "مخاطر صعودية لتوقعاتنا للفضة بنهاية العام عند 100 دولار للأونصة، بناءً على نسبة ذهب إلى فضة تبلغ 60"، كتب هسويه.

قال إن تحركات الأسعار الأخيرة تتناسب مع ارتفاع أوسع في المعادن الثمينة، مشيراً إلى أن المعادن البيضاء استأنفت تفوقها على الذهب حتى مع تراجع معدلات إقراض الفضة والبلاتين المرتفعة سابقاً.

بشكل أوسع، أشار هسويه أيضاً إلى تغير الديناميكيات في مجموعة المعادن الثمينة، مسلطاً الضوء على أن الذهب عاد مؤخراً إلى التفوق مقابل الدولار الأمريكي بناءً على معامل بيتا الخاص به لمدة 60 يوماً.

قال إن هذا تطور مشجع لرؤيته البناءة للذهب، على الرغم من قوله إن "لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل مطابقة الأداء المتفوق الذي شوهد في العامين الماضيين".

إذا استأنف الذهب درجة مماثلة من التفوق مقابل الدولار كما شوهد سابقاً، فسيكون ذلك أكثر اتساقاً مع وصول الذهب إلى 6,900 دولار للأونصة، مقارنة بتوقعاته الأساسية البالغة 6,000 دولار، كما أضاف.