يو بي إس: تراجع الذهب إلى 3850 دولارًا فرصة للشراء وليس للتشاؤم

أشار دومينيك شنايدر وجيوفاني ستونوفو، الاستراتيجيان في بنك يو بي إس (UBS)، في مذكرة للمستثمرين يوم الثلاثاء، إلى ضرورة النظر إلى تراجع أسعار الذهب نحو 3850 دولارًا للأونصة باعتباره فرصة لزيادة الاستثمار، وليس سببًا للتشاؤم.

وأوضح شنايدر وستونوفو أن تصاعد التوترات العسكرية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط يُشكلان تحديات جديدة أمام الذهب، وهو ما يتجلى في ضعف الطلب الاستثماري وتراجع الأسعار.

مشتريات البنوك المركزية لا تكفي وحدها

وبينما انتعش الطلب من البنوك المركزية مجددًا، يرى البنك أن هذا العامل وحده غير كافٍ لدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.

ولا يزال سوق الذهب يستوعب الإشارات المتشددة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، إلى جانب توقعات أسواق الدخل الثابت برفع أسعار الفائدة الأمريكية.

ضغوط قصيرة الأجل

وأشار البنك إلى أنه في حال جاء النشاط الاقتصادي الأمريكي أقوى من التوقعات، فإن النظرة قصيرة الأجل للذهب ستظل صعبة، ما قد يدفع الأسعار إلى 3850 دولارًا للأونصة أو أقل.

ويتوقع يو بي إس أن تظل مشتريات البنوك المركزية مرتفعة ضمن نطاق يتراوح بين 750 و1000 طن متري خلال العام، لكنه شدد على أن هذه التدفقات وحدها لن تكون كافية لرفع الأسعار.

ما الذي يدعم صعود الذهب؟

يرى شنايدر وستونوفو أن الذهب يحتاج إلى طلب استثماري بنحو 500 طن متري كل ربع سنة حتى يتمكن من استئناف مساره الصاعد، وهو ما قد يتطلب تحول الاقتصاد الأمريكي نحو سياسة نقدية أقل تشددًا أو الدخول في بيئة ركود تضخمي.

النظرة طويلة الأجل

وعلى الرغم من الضغوط الحالية، أكد بنك يو بي إس أن الأسس الداعمة للذهب على المدى الطويل لا تزال قوية، مستشهدًا بمخاوف الديون العالمية طويلة الأجل وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي نتيجة الإقبال الكبير عليه من المستثمرين.

واختتم البنك مذكرته بالتأكيد على أن الذهب لا يزال يستحق الاحتفاظ به كأداة لتنويع المحافظ الاستثمارية، خاصة بالنسبة للمستثمرين ذوي النظرة طويلة الأجل.