اقتصادي بارز يتوقع رفع الفائدة الأميركية في يوليو بدلاً من سبتمبر

يتوقع المستثمرون أن يرفع الاحتياطي الفدرالي الأميركي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقرر في شهر سبتمبر، إلا أن أحد كبار الاقتصاديين يرى أن هذه الخطوة قد تحدث في وقت أقرب بكثير من ذلك.

يعتقد نيل دوتا، كبير الاقتصاديين في شركة Renaissance Macro Research، أن السوق قد تشهد مفاجأة تتمثل في رفع أسعار الفائدة خلال الاجتماع القادم للاحتياطي الفدرالي، والذي يبدأ في 28 يوليو، بحسب ما نقلت بزنس إنسايدر.

وكتب دوتا في مذكرة موجهة للعملاء تحت عنوان: "لماذا لا يتم رفع الفائدة الآن؟":

"عليك اختيار اللحظات المناسبة لمخالفة الإجماع السائد، وأشعر أن هذا الوقت قد يكون إحدى تلك اللحظات."

وأشار دوتا إلى أنه من الواضح أن رفع أسعار الفائدة سيحدث في مرحلة ما خلال الأشهر المقبلة، وذلك بالنظر إلى التصريحات التي تميل إلى تشديد السياسة النقدية، المعروفة بـ "التوجه الصقوري"، والتي أدلى بها رئيس الاحتياطي الفدرالي الأميركي كيفن وارش في اجتماعه الأول الشهر الماضي، فضلًا عن استمرار الظروف الداعمة لارتفاع التضخم، وتشمل:

• استقرار سوق العمل.
• الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي.
• ارتفاع أسعار النفط.
• الرسوم الجمركية.

وأضاف أن تضخم قطاع الخدمات يتجه نحو الارتفاع، وأن صعود أسعار النفط سيستمر في الانتقال إلى تكاليف الخدمات.

بلغ معدل التضخم 3.5% في شهر يونيو، منخفضًا من 4.2% في مايو، لكنه ظل أعلى بكثير من المستوى المستهدف للاحتياطي الفدرالي البالغ 2%.

وفي يوم الخميس، ارتفعت أسعار خام برنت لتتجاوز 100 دولار للبرميل للمرة الأولى منذ شهر مايو، مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. كما ساهم ذلك في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 4.7%، وسط تجدد المخاوف بشأن التضخم.

توقعات الأسواق

يتوقع المستثمرون رفع أسعار الفائدة بحلول شهر سبتمبر. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تُسعّر الأسواق:

• احتمالًا بنسبة 66% للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماع يوليو.
• احتمالًا بنسبة 57% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر.
• وبحلول أكتوبر، احتمالًا بنسبة 79% بأن يكون الاحتياطي الفدرالي قد رفع أسعار الفائدة مرة أو مرتين.

لماذا قد يحدث الرفع مبكرًا؟

أشار دوتا إلى أن التحرك في يوليو قد يجنب الاحتياطي الفدرالي الوقوع في مأزق خلال الأشهر المقبلة.

وكتب:

"يؤيد معظم الأعضاء الآخرين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. قد يكون من الأفضل بكثير التحرك الآن، طالما أمكن ذلك، وإظهار قدر من السيطرة على القرار المتعلق بالسياسة النقدية، بدلًا من الانتظار حتى سبتمبر حينما لا يتبقى أمامهم خيارات تذكر. وبعبارة أخرى، فإن التحرك المبكر يمنح وارش بعض المرونة فيما يتعلق بالقرارات المستقبلية."

وارش ويارديني يتفقان على التشدد

تولى كيفن وارش منصب رئيس الاحتياطي الفدرالي في مايو، عقب انتهاء الولاية الثانية لـ جيروم باول، وشدد منذ توليه المنصب على التزام البنك المركزي بمكافحة التضخم.

كما تتفق رؤية دوتا مع وجهة نظر إد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، الذي صرح في مايو بأن رفع أسعار الفائدة قد يحدث في يوليو.

وأشار يارديني إلى أن عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين تجاوزت 4% بشكل ملحوظ، وهي عوائد تُعد مؤشرًا يعكس في العادة مسار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

ويُذكر أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يتراوح حاليًا بين 3.5% و3.75%.