بنك أوف أمريكا يتوقع تثبيت الفائدة ويحذر من رفع مفاجئ من الفيدرالي

تتوقع مجموعة بنك أوف أمريكا أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المرتقب في يوليو، محذرةً في مذكرة صدرت الثلاثاء من أن أي رفع مفاجئ للفائدة سيكسر عقوداً من السوابق التاريخية.

وأفاد المحلل مارك كابانا للمستثمرين بأن السيناريو الأساسي هو الإبقاء على الفائدة، مع توقع معارضة من عضوي اللجنة لوغان وهاماك اللذين قد يصوتان لصالح الرفع، وإن كان التحرك نحو الأعلى "لا يمكن استبعاده".

وقد سعّرت الأسواق نحو 10 نقاط أساس من التشديد، مما يعكس حالة من عدم اليقين ومخاطر مفاجأة بتشديد أكبر من المتوقع.

وأشارت مجموعة بنك أوف أمريكا إلى أن قرار الإبقاء على الفائدة في يوليو بات أقرب مما كانت تتوقع في أعقاب بيانات التضخم المنخفضة لشهر يونيو، فيما رفعت أسعار النفط المرتفعة من احتمالات الرفع. وقد يُخفف التهدئة الأخيرة في التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بعض هذا الضغط، غير أن البنك أكد أن الارتفاع في أسعار النفط "لا يزال يمثل خطراً تضخمياً".

ويرتكز موقف مجموعة بنك أوف أمريكا على حجة مفادها أن "التاريخ يقول إن الاحتياطي الفيدرالي لا يفاجئ الأسواق برفع متشدد للفائدة". واستناداً إلى بيانات العقود الآجلة لأسعار الفائدة الفيدرالية منذ عام 1994، قال البنك إن الاحتياطي الفيدرالي لم يرفع الفائدة قط في حين كانت نسبة التسعير المسبق أقل من 60%.

وأضافت مجموعة بنك أوف أمريكا أن أي تحرك هذا الأسبوع سيكون "سابقة غير مسبوقة"، وسيُقدّم توقعات رفع الفائدة لعام 2026 من نحو 45 نقطة أساس إلى نحو 60 نقطة أساس، فضلاً عن أنه "سيرسّخ مصداقية وارش فيما يتعلق بالاستقلالية ومكافحة التضخم".

وأفاد البنك بأنه لا يزال يحتفظ بمراكز شراء على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، ومراكز تسطيح على فارق العائد بين السندات لأجلَي عامين وعشرة أعوام، ومراكز صعودية على الدولار.

وخلص كابانا قائلاً:

"يتساءل العملاء: إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في يوليو، هل ستتجه عوائد السندات طويلة الأجل للارتفاع أم الانخفاض؟ إجابتنا: يعتمد ذلك على الأصول الخطرة والنمو. فانخفاض الأصول الخطرة من المرجح أن يُضعف توقعات النمو ويُفضي إلى تسطيح منحنى سندات الخزانة الأمريكية."