هل حان وقت الاستثمار في الذهب؟ ولماذا لا يزال خيارًا طويل الأجل؟

هل لديك ذهب؟ وإذا لم يكن لديك، فقد يكون العام الجاري هو الوقت المناسب لشراء بعضه. ورغم أن الأشهر الخمسة الماضية لم تكن جيدة، إذ تراجع السعر بنحو 19%، فإن النظر إلى العقود القليلة الماضية يُظهر أن المراهنة على الذهب كانت استراتيجية رابحة إلى حد كبير. وقد تفوق الذهب المادي على سوق الأسهم الأميركية منذ عام 2000، وارتفعت قيمته بنحو 122% خلال السنوات الخمس الماضية.

فلا يزال استثمار الذهب على المدى الطويل فعالًا. وبوصفه وسيلة لحفظ الثروة، تزداد أهميته أكثر من أي وقت مضى. ومع انتشار الصناديق المتداولة في البورصة، لم يكن الاستثمار في الذهب أسهل مما هو عليه اليوم.

"إن ملامسة الذهب هي أقرب ما يمكن أن تبلغه من ملامسة الأبدية"، هكذا وصف الكوميدي والمعلق المالي البريطاني دومينيك فريسبي الأمر في كتابه "التاريخ السري للذهب".

فالذهب لا يصدأ ولا يفقد بريقه، كما أنه قابل للطرق، وللتقسيم، وللسحب، ويكاد يكون من المستحيل تدميره.

الاحتفاظ بالذهب للتحوط طويل الأجل

يتزايد قلق المستثمرين بشأن مستويات الدين العام واحتمالات اندلاع أزمات مالية في الاقتصادات الغربية. إذ تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة 120%، بينما تبلغ هذه النسبة 100% أو أكثر في المملكة المتحدة وفرنسا وإيطاليا وكندا.

وتُعد هذه المستويات المرتفعة من الديون غير مسبوقة تاريخيًا خارج فترات الحروب العالمية وانهيار الدول. فإذا لجأت الولايات المتحدة إلى طباعة مزيد من الأموال وخفض قيمة الدولار لتقليل عبء الدين، فقد يصبح الذهب وسيلة مهمة لحماية القوة الشرائية.

أصبح الاحتفاظ بالذهب اليوم جزءًا من استراتيجية طويلة الأجل للتحوط من تراجع قيمة العملات، وحماية المحافظ الاستثمارية من احتمال لجوء الحكومات إلى إجراءات استثنائية. وقد لا ينجح الذهب دائمًا في التحوط من التضخم، لكنه يمنح قدرًا من الطمأنينة بأن قيمته ستظل محفوظة حتى في حال انقطاع الكهرباء على نطاق واسع، أو اندلاع حرب أهلية، أو وقوع كوارث أخرى.

تأثير مشتريات البنوك المركزية

برزت البنوك المركزية كمشترٍ رئيسي في سوق الذهب خلال السنوات الأخيرة، بهدف تنويع الاحتياطيات بعيدًا عن العملات الورقية، وخاصة الدولار.

وفي عام 2025، اشترت البنوك المركزية حول العالم كمية قياسية بلغت 1200 طن متري من الذهب، مما ساهم في دفع السعر إلى أكثر من 5000 دولار للأونصة.

وفي الربع الأول من عام 2026، أضافت نحو 250 طنًا متريًا أخرى إلى احتياطياتها.

ورغم تباطؤ وتيرة الشراء مؤخرًا وقيام بعض المستثمرين الأفراد بالبيع للحصول على السيولة مع ارتفاع أسعار الفائدة، يرى البعض أن الذهب قد يعيد أداءه القوي إذا عاد التضخم للارتفاع، كما حدث خلال سبعينيات القرن الماضي، مع التأكيد على أن ذلك ليس مضمونًا، وأن جميع الاستثمارات تنطوي على مخاطر.

ما أفضل نسبة للذهب في المحفظة الاستثمارية؟

يرى عدد متزايد من المستشارين الماليين أن الذهب أصبح أصلًا لا غنى عنه في المحافظ الاستثمارية.

وتتراوح التوصيات عادة بين:

• 5% من المحفظة للمستثمر المحافظ.
• 10% للمستثمر الذي يرغب في حماية أكبر.
• 15% وفقًا لتوصية المستثمر الشهير راي داليو.

ويشير سيباستيان ليون، رئيس الاستثمار في Troy Asset Management، إلى أن الهدف هو امتلاك كمية كافية من الذهب لتؤدي دور التأمين عند الأزمات، دون أن تؤثر سلبًا في أداء المحفظة خلال فترات ازدهار الأسواق.

ولأن الذهب لا يدر عائدًا دوريًا، فإن أي ربح يعتمد بالكامل على ارتفاع سعره.

الذهب المادي أم الصناديق؟

إذا كنت تحتفظ بالذهب في المنزل أو في خزنة، فستتحمل تكاليف التخزين والتأمين.

لكن إذا كان الهدف هو الحماية من التضخم أو الأزمات الكبرى، فإن الذهب المادي يظل الخيار الأنسب.

يمكن شراء:

• سبائك ذهبية بأحجام مختلفة.
• عملات ذهبية.
• سبائك صغيرة وزن 1 غرام أو 5 غرامات يسهل الاحتفاظ بها.

الاستثمار عبر الصناديق المدعومة بالذهب

إذا كنت لا ترغب في الاحتفاظ بالذهب فعليًا، فيمكن الاستثمار عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) المدعومة بالذهب.

وتبلغ قيمة الذهب الذي تدعمه هذه الصناديق عالميًا نحو 600 مليار دولار، وتمتاز بأنها تعكس سعر الذهب بدقة وبتكاليف منخفضة.

ومن أبرز الأمثلة:

• iShares Physical Gold ETC
• SPDR Gold MiniShares ETF
• WisdomTree Physical Gold

الاستثمار في شركات تعدين الذهب

يمكن أيضًا الاستثمار في أسهم شركات تعدين الذهب، والتي تستفيد عادة من ارتفاع أسعار المعدن.

فعندما ترتفع أسعار الذهب، ترتفع أرباح شركات التعدين بوتيرة أكبر لأن تكاليف التشغيل لا ترتفع بنفس السرعة.

لكن الاستثمار في هذه الشركات يحمل مخاطر إضافية، مثل:

• جودة الإدارة.
• تكاليف التشغيل.
• موقع المناجم.
• كفاءة الإدارة الرأسمالية.

ومن أشهر الصناديق في هذا المجال:

• Ninety One Global Gold Fund
• BlackRock Gold and General Fund
• Jupiter Gold and Silver Fund
• VanEck Gold Miners UCITS ETF
• iShares MSCI Global Gold Miners ETF